呈献

人民币汇率市场化不走回头路

一周综述

本周,《华尔街日报》一则有关人民币中间价目前已经回到政府的严密控制之下的报道,引发市场一片哗然,议论纷纷。

昨日,中国人民银行(央行)终于出手,一锤定音:“中国人民银行始终坚持市场化改革方向,增强人民币汇率双向浮动弹性,保持人民币汇率都在合理、均衡水平上的基本稳定。”

同时,央行还否认了《中国官方试图确认美联储是否将在6月加息》的报道,形容这一报道与上述报道“捏造事实,误导读者,误导市场舆论。”

在央行发布上述声明之前,一位金融界老前辈就直指中国放弃人民币市场化政策的说法是“胡说八道”。他指出,人民币汇率市场化改革是“不会走回头路”的。央行现行的政策外其实是不介入正常的交易,离岸市场得以自由报价,但一旦发现炒作现象,必定干预并会让炒家知难而退。

这段时间以来,人民币对美元汇率从6.45一直跌到6.55,其实是在岸汇率跟着离岸走,完全是由市场决定。截至5月26日,离岸人民币兑美元本月跌幅已达到1.10%,单月跌幅迈向2016年以来最大。

至于人民币兑美元中间价5月25日比上一个交易日急跌225个基点,创下自2011年3月17日以来的62个月新低,综合多个市场分析报告,与美联储6月加息预期,以及“英国6-月23日退欧公投”息息相关。

为应对美联储在六七两个月极有可能的加息行动,中国央行5月25日因此将人民币中间价调低至五年新低,提前释放贬值压力。

彭博社还报道,对中国来说,来自美国方面的最大风险可能是美联储将于6月14至15日的会议上传达的未来利率路径。

央行汇率中间价
挨近做市银行参考报价

报道还引述不愿透露姓名人士称,中国官方正试图通过官方途径确认美联储是否将在6月份加息,以便汇率等政策可以做出更好应对,这其中包括计划在6月初将在北京举行的第八轮中美战略与经济对话中向美方提出这一问题。知情人士还称,中国已经准备了应对美联储6月份加息对市场和人民币汇率潜在影响的预案。

不过,中国央行昨日已经加以否认。

为加强人民币汇率市场化,目前中国央行每一个交易日定出的人民币汇率中间价是主要是根据做市银行向央行报送的人民币中间价参考报价。据熟悉内情者说,至今,央行所订的中间价,与做市银行的参考报价接近。

中新社的报道引述中国银行国际金融研究所研究员赵雪情指出,当前人民币对美元阶段性贬值还有中国国内经济趋缓的因素。

她说,这也要求汇市回归功能定位,立足提高货币政策自主性,发挥国际收支自动调节机制。因此,预计国内货币政策不会再一味强调稳定汇率,人民币贬值压力将进一步释放。

换言之,人民币贬值在短期内还将持续,而这引发部分分析师对中国资本或将再次大举外逃的忧虑。

据凤凰国际iMarkets的报道,前大和资本经济分析师赖志文(Kevin Lai)就表示,人民币中间价大幅度下调,将开启第二轮中国资本外逃,去年下半年为第一轮。未来24个月,中国外汇储备将加速下滑;预期到2016年底,中国外储将减少5000亿美元(6876亿新元)至2.7万亿;预期2017年底将再削减9000亿至1.7万亿美元。到今年年底,美元兑人民币将贬至7.5,贬值幅度大于15%。

国际支付货币交易额
人民币4月降两名次

路透社5月26日报道,环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)称,按照交易额计算,4月份人民币在国际支付货币的排名从第四位降至第六位,占据1.82%的市场份额,原因是波动的汇率水平以及中国疲弱的经济状况,抑制了外国投资者使用或持有该货币的兴趣。

排名在人民币之前的货币是美元、欧元、英镑、日元和加元。

人民币贬值曾在今年1月份引发全球股市动荡,随着人民币的进一步下跌,此前的混乱会否再现?据彭博社报道,法国外贸银行(Natixis Asia)驻香港的大中华区资深经济分析师彭蔼娆(Iris Pang)说:“(中国)央行已经吸取了教训,不会再像1月份那样让市场陷入恐慌了,”。

同时,市场悲观主义者们目前也还在按兵不动,因为此前中国当局干预现汇市场、打击资本外流并对空头发动心理战,斥做空努力为痴心妄想,将他们打得遍体鳞伤。昨日央行发布的“维持汇率基本稳定”的声明,就是最清楚的信号。

中国第一财经网站周四刊登中国央行货币政策分析小组的文章也指出,中国央行将继续实施稳健的货币政策。

文章称,中国经济增长虽处于合理区间但下行压力较大,货币政策中安排适度的逆周期、维护稳定并促进增长的政策成分符合客观需要;货币政策总体保持稳健、略偏宽松是客观、适宜的。

人民币国债伦敦上市
获双倍超额认购

在国际市场上,人民币国债的受欢迎程度似乎不受到汇率走低的影响。据汤森路透旗下IFR周四报道,中国财政部在伦敦发行的三年期、30亿元人民币(6.3亿新元)国债,发行利率为3.28%,因获逾两倍超额认购,较初始询价降了12个基点。这是中国财政部首次在香港以外的离岸市场发行人民币计价国债。

汇丰大中华区行政总裁黄碧娟表示,这也是人民币国际化的另一里程碑,进一步与国际资本市场融合。

中国自2010年开始大力推进的人民币国际化,这一进程在本周也扩大到美国——中国工行在纽约首发总额定在五亿人民币的定存单。

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