呈献

中国9月CPI和PPI一冷一热

(北京综合电)中国9月通胀数据一冷一热,居民消费价格指数(CPI)受高基数和食品价格拖累,同比涨幅较前月回落,但工业生产者出厂价格指数(PPI)在大宗商品价格带动下,同比涨幅远超预期,升至半年新高。

分析人士普遍预计,CPI将继续保持温和增长,而随着基数抬高和国内投资放缓,PPI涨幅将冲高回落。

中国国家统计局昨天公布的数据显示,今年9月,CPI同比上涨1.6%,较上月涨幅收窄0.2个百分点,环比则上涨0.5%。自今年2月开始,CPI同比涨幅已连续八个月低于2%。

带动9月CPI涨幅收窄的重要原因,是食品价格特别是猪肉价格的下降。中新社引述国家统计局城市司高级统计师绳国庆指出,9月食品价格下降1.4%,降幅比上月扩大1.2个百分点,影响CPI下降约0.28个百分点。其中,猪肉价格下降12.4%,影响CPI下降约0.36个百分点。

至于PPI,9月数据同比上涨6.9%,涨幅连续第二个月回升,而且仅低于今年2月和3月,成为年内较高涨幅,是今年4月以来的涨幅最高点。环比来看,PPI在9月上涨了1%。

绳国庆分析,9月PPI继续上涨,且涨幅比上月扩大0.6个百分点,主要受到七大行业的推动。在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨31.5%;有色金属冶炼和压延加工业,上涨20.2%;化学原料和化学制品制造业以及非金属矿物制品业,均上涨约10%。

七大行业推高PPI

而煤炭开采和洗选业、石油加工业、石油和天然气开采业三个行业尽管涨幅回落,但分别上涨28.6%、16.4%和14.2%。上述七大行业合计影响PPI同比上涨约5.6个百分点,占总涨幅的81.2%。

路透社引述申万宏源首席宏观分析师李慧勇的话说:“今年CPI和PPI是一边冷一边热,一边是海水一边是火焰,明年预计双温和,都会向2%至3%回归。”

李慧勇认为,这样的通胀趋势提供了很大的政策空间,需要宽松就宽松,不至于陷入因为要保增长面临高物价的两难境地。

上下游供给波动复杂
相互抵消对CPI影响

华融证券首席经济学家伍戈分析,近期CPI面临较强供给扰动仍波澜不惊的原因有两个,首先是在总需求平稳的宏观大背景下,CPI整体上难以大幅波动;其次是来自上游原材料和下游猪肉养殖的各种供给冲击虽然复杂,但其对CPI的作用效果恰好相互抵消。

伍戈说:“因而,呈现出上游PPI攀升但下游CPI平稳的‘异常’现象。尽管如此,上游PPI的上涨已明显传递到了CPI中的非食品部分。”

展望未来半年,他预计,在总需求稳中趋缓的前提下,通胀风险仍整体可控;上下游供给扰动虽持续存在,但其影响有限。“随着未来上下游各种供给冲击因素的逐渐消退,预计CPI将在明年春节期间触及2%至3%之间的高点后逐步回落,届时CPI与PPI也将重新回归同步走势,并与总需求的整体趋势保持一致。”

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