呈献

中国2月大宗商品进口强韧 迥异于出口疲软表现

(澳洲朗塞斯顿路透电)中国2月出口同比大减20.7%,创三年来最大降幅,远大于分析师预测的下跌4.8%。对一些观察人士而言,这足以证实中美贸易摩擦及全球经济增速放缓的压力,正令中国经济陷入困境。

但仔细看看中国进口主要大宗商品的数据,却是颇为迥异的景象,原油、煤炭、铁矿石及铜进口全都表现不错。

单独观察2月贸易数据意义不大,因该数据受中国春节影响甚大。今年春节落在2月初,导致进口需求提前至1月,因此2月数据较为疲软。

不过2月原油进口达每日1023万桶,创史上第三高,且高于1月的每日1003万桶。今年前两个月的原油进口,较去年同期增加10.8%。尽管原油需求可能是受到新炼厂建立库存所提振,但也有可能因为建筑活动增加强力提高燃油使用。中国2月成品油出口较1月下降14.4%,暗示多进口的原油留在中国以满足国内需求。

2月铜进口数据猛一看有些疲软,但细节让人振奋。中国2月进口未锻造铜35万2000吨,较1月的44万吨下滑20%,但两个月总合较上年同期增长9.8%。我们看看铜矿石和铜精矿的状况,虽然2月进口量较前月下滑10.4%,但2019年头两个月进口较上年同期增加12.7%。

铁矿石情况也大体相似。2月铁矿石进口量为8427万吨,看起来较为疲软,但今年前两个月总进口量为1.8474亿吨,较上年同期增长5.4%。值得注意的是,今年前两个月铁矿石进口增幅明显高于去年,而2018全年进口较上年实际上是下滑1%。

煤炭进口从1月的2780万吨下滑至2月的2090万吨,但今年前两个月的进口较去年同期增加14.4%。

主要大宗商品的进口力道与出口疲软的表现兜不起来。这可能是因为大宗商品进口是一个滞后指标,将在未来几个月开始转弱,特别是若中国出口导向的制造业持续陷于困境。大宗商品需求热络,也有可能是北京刺激经济的努力开始有了成果的一个迹象,原物料需求赶在工业生产及建筑活动升高前增加。

(作者是路透社专栏作家)

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